新华财经北京9月21日电（王菁）债市周一（9月21日）横盘整理，现券略优于期货，银行间现券收益率多数持平或在0.5BP以内震荡，国债期货主力多数小幅收跌，超长端表现偏强；公开市场单日净投放1650亿元，税期扰动过后短端资金利率普遍回落。

　　机构认为，债市暂时仍看不到调整方向，刺激政策发力总体影响有限、海外紧缩转向扰动也不大，这些因素目前均难以扭转市场预期，长假前“吃票息”配置需求尚存。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%报116.68，10年期主力合约持平于109.525，5年期主力合约跌0.02%报106.51，2年期主力合约跌0.02%报102.59。

　　银行间主要利率债收益率窄幅波动，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.25BP报2.1460%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.15BP报1.7595%，10年期国债“26附息国债16”收益率持平报1.676%。

　　中证转债指数收盘上涨0.10%，报483.08，成交金额467.55亿元。祥和转债、超达转债、强达转债、爱科转债、维科转债涨幅居前，分别涨6.73%、5.34%、5.24%、4.87%、4.80%。泰福转债、微导转债、亿田转债、道通转债、奥普转债跌幅居前，分别跌4.49%、3.37%、2.69%、2.47%、2.18%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间9月19日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.49BPs报4.741%，3年期美债收益率涨8.95BPs报4.827%，5年期美债收益率涨7.14BPs报4.854%，10年期美债收益率涨6.37BPs报4.99%，30年期美债收益率涨3.53BPs报5.322%。

　　亚洲市场方面，日债收益率“短降长升”，5年期日债收益率下行1.1BP至2.286%，10年期和20年期日债收益率分别上行0.9BP和0.2BP，报2.985%和3.839%。

　　欧元区市场方面，当地时间9月19日，10年期法债收益率涨12.2BPs报4.565%，10年期德债收益率涨4.3BPs报3.519%，10年期意债收益率涨8.2BPs报4.434%，10年期西债收益率涨3.7BPs报3.998%。其他市场方面，10年期英债收益率涨7.3BPs报5.295%。

　　【一级市场】

　　财政部3年、10年期国债加权中标收益率分别为1.2592%、1.6626%，边际中标收益率分别为1.2839%、1.6766%，全场倍数分别为2.84、6.05，边际倍数分别为6.15、6.01。

　　农发行182天、3年（250409Z38.IB）、3年（260403Z36.IB）、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.3324%、1.4010%、1.4256%、1.5022%、1.7729%，全场倍数分别为4.39、6.05、3.66、5.3、4.62，边际倍数分别为13.33、1.27、2.36、1.59、128.89。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，9月21日以固定利率、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1650亿元，中标量1650亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1650亿元。

　　央行公告称，为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，9月23日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2026年第九期中央银行票据，第九期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币600亿元，起息日为2026年9月28日，到期日为2027年3月29日，到期日遇节假日顺延。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.364%；7天期下行0.37BP报1.4063%；14天期上行0.4BP报1.449%；1个月期下行0.06BP报1.4234%。

　　【机构观点】

　　中信证券：2026年前三季度政府债发行整体偏慢，截至9月底，新增专项债累计发行3.36万亿元，为近五年同期最低，完成全年额度的76.5%，较去年同期低7.1个百分点，供给压力明显后移至四季度。四季度专项债或将存在使用地方债结存限额追加专项债的可能性，化债资金或将进一步上升。

　　兴业证券：跨节需求叠加大额政府债缴款，资金面或温和收敛，但出现明显超季节性波动的概率不高。本周仅有四个交易日，7天资金可跨越中秋假期，跨节资金需求或继续增加。与此同时，下周政府债净缴款预计为5443亿元，仍高于历史均值，同样会对资金面形成一定扰动。不过，税期压力消退，14天逆回购重启，央行提前释放呵护跨节、跨季的信号。考虑到今年央行维持资金利率平稳运行的诉求较强，预计后续或继续通过7天、14天期逆回购以及新增的隔夜逆回购灵活搭配，平滑跨季、跨节资金利率凸点。

　　中金固收：上周美联储和日本央行相继如期加息，主要发达经济体央行纷纷转向紧缩立场。对于中国而言，海外利率上升以及油价抬升加剧通胀风险，表面上对中国债券也有一定压力，这种压力主要来自市场对输入性通胀以及全球流动性收紧的担忧。但从二季度以来我国债券市场的实际表现看，其实上述市场所担忧的情况并没有出现，即便能源通胀风险抬升、海外纷纷转向紧缩，我国债券利率中枢仍震荡下行，与海外利率表现背离。这种背离是符合宏观逻辑的，当前海外流动性的趋紧，边际其实更利于中国债券利率的下行。